Eurovõlakiri on kupongvõlakiri, mis emiteeritakse välisvaluutas. Konkreetne väärtus antakse välja pikaks ajaks, üle 40 aasta. Samuti on olemas keskmise tähtajaga eurovõlakirjad – üle 10 aasta ja lühiajalised eurovõlakirjad – 1–5 aastat.

Päritolu ajalugu

Kodumaiste ettevõtete jaoks on võlakirjaturule sisenemine reguleeritud siseriiklike õigusaktidega. Nii saavad ettevõtted meelitada investoreid finantseerimisega summas, mis ei ületa nende põhikapitali. Teatud riigi emitentide usaldusväärsuse kohta saate teada spetsiaalsetelt veebisaitidelt: Standard and Poor’s, Mood’s.

Eurovõlakirjade turuosalised

Nende võlakirjadega tegelevad organisatsioonid on Rahvusvahelise Kapitalituru Assotsiatsiooni (ICMA) liikmed. Organisatsioon asub Zürichis. Nende hulgas on emitendid (rahvusvahelised ja riiklikud organisatsioonid, samuti erinevate riikide valitsused) ja investorid (kindlustusseltsid ja muud finantsasutused).

Välja anti eraldi direktiiv, mis annab õige definitsiooni ning sätestab võlakirjaturul emissioonide kasutamise reeglid ja korra. Selles öeldakse, et eurovõlakirjad on väärtpaberid, millel on mitmeid omadusi:

• nad peavad läbima probleemi korraldamise protseduuri. Nende paigutamine toimub sündikaadi abiga, mille osalejatest vähemalt kaks peavad olema eri riikide kodanikud;
• nende tarnimine toimub suuremates kogustes erinevate riikide turul (v.a emitendi riik);
• Algselt ostetakse need laenu andva asutuse või muu heakskiidetud finantsasutuse abiga.

Eelpool kirjutatu põhjal võime järeldada, et eurovõlakirjad on pikaajaline ja täiesti turvaline investeerimisinstrument, mis võimaldab meelitada ligi välisinvestoreid. Väärtpaberid paigutatakse spetsiaalselt loodud sündikaadi abil. Neid kontrollivad rahvusvahelised struktuurid.

On reitinguagentuure, mis määravad eurovõlakirjade usaldusväärsuse üle kogu maailma. Venemaa Föderatsioon osaleb aktiivselt rahvusvahelisel eurovõlakirjade turul, kus riik tegutseb nii investorina kui ka emitendina.

Olge kursis kõigi United Tradersi oluliste sündmustega – tellige meie leht

Arvan, et see on huvitav neile, keda huvitab eurovõlakirjade teema.

Artikkel osutus kergelt provokatiivses stiilis ja ma oleksin mõned aktsendid asetanud veidi teisiti, aga... autor ei ole mina, seega avaldan selle “nagu on”. Igal juhul on see hariv.

eurovõlakirjad. Kas sul on seda vaja?

Viimase paari kuu jooksul on minu kliendid jõudnud kokkuleppele. Enamik kliente, kellel on "varuks" vähemalt mitukümmend (või isegi sadu) tuhandeid dollareid, hakkasid minult visalt küsima, kas tasub neid kiiresti eurovõlakirjadesse investeerida. On selge, et mul ei jäänud muud üle, kui seda teemat tõsiselt mõista))

Loosungiga "peate vaenlast nägemise järgi tundma" ei olnud ma isegi laisk ja läksin BCS-i maakleri korraldatud seminarile. Tegelikult saab sellele slaidile hõlpsasti mahutada kogu viimase seminari mõtte.

Teen ettepaneku hoolikalt vaadata iga sellel plaadil näidatud märki ja põhjalikult analüüsida, kas kõik ülalnimetatu võib tõesti olla eurovõlakirjadega seotud.

1. Kas eurovõlakiri on laen?

Siin on tõesti raske vaielda)) Tõepoolest, mõni organisatsioon (valitsus, kohalikud omavalitsused jne) kavatseb laenu võtta. Selleks emiteerib ta võlakirju ja ütleb, et on valmis selliseks ja selliseks perioodiks ja sellistel tingimustel raha laenama ükskõik kellelt. Samas ei tähenda “eurovõlakiri”, nagu nimi esmapilgul tundub, sugugi seda, et võlakiri peab tingimata olema eurodes nomineeritud. Eurovõlakiri tähendab, et võlakiri on emiteeritud valuutas, mis on emitendile (laenuvõtjale) võõras. Jämedalt öeldes, kui Venemaa ettevõte emiteerib võlakirja rublades, nimetatakse seda lihtsalt võlakirjaks ja kui dollarites, siis eurovõlakirjaks. Ja vastupidi, kui Saksa ettevõte emiteerib võlakirja rublades, nimetatakse seda ka eurovõlakirjaks.

Järeldus. Eurovõlakiri on tegelikult laen laenuvõtjale võõras valuutas.

2. Kas eurovõlakiri kaitseb rubla odavnemise eest?

Mingil määral on see tõsi. Tõepoolest, kui meil on võlakiri dollarites või eurodes ja rubla langeb sama kiirusega nagu 2014. aastal, siis eurovõlakiri, nagu kõik muus valuutas olevad varad, vähendab valuutariske.

Sel juhul tasub aga meeles pidada ka kahte suurt AGA:

• AGA mis siis, kui eurovõlakirja ostmiseks vahetame rublad kõrge kursiga dollariteks ja siis rubla tugevneb järsult? No okei, võib-olla mitte teravalt, aga sujuvalt. Seega emiteeritakse võlakirju sisuliselt pikaks perioodiks. Kas Maal on vähemalt üks inimene, kes võib kindlalt öelda, milline on rubla kurss aastal 2025? Võib-olla päästab eurovõlakiri meid rubla odavnemisest, kuid paljastab dollari kukkumise?
• AGA siin tekib küsimus maksustamise kohta. Kui allute BCS-i maakleri kõnedele ja ostate tema kaudu eurovõlakirju, peate maksma kõigi rublades sissetulevate kupongide pealt makse. Seega saame topeltkonversiooni ja pole tõsi, et see on meie kasuks. Mis puudutab eurovõlakirjade ostmist välismaakleri kaudu, siis maksustamisega on ka mõningaid nüansse. Täpsemalt räägin teile kursuse käigus.

Järeldus. Eurovõlakirjad võivad rubla odavnemise eest kaitsta vaid ühel juhul – kui rubla kurss langeb selleks ajaks, kui soovite eurovõlakirja müüa. Kui selleks ajaks rubla kurss tugevneb, ootavad teid ainult kaotused. Lisage sellele vajadus maksta makse iga kupongi kogunemiselt rublades kogu perioodi jooksul ja saate kahtlase avalduse.

3. Kas eurovõlakiri on väga usaldusväärne?

Ausalt öeldes võttis see üksus minu isiklikus hitiparaadis ülemise rea)) Selgub, et seda toodet usinalt "müüa" püüdvate ettevõtete esindajate sõnul on eurovõlakirjad väga usaldusväärsed, kuna:

• Välja antud "kindlate Euroopa õigusaktide" alusel
• Võlakirju endid hoitakse "usaldusväärses Deutsche Bankis"

Oi, kui kaunilt see kõlab! Proovime nüüd aru saada, mida siin mõeldakse.

Kujutagem ette, et korrapidaja Vasja otsustas teilt 5 aastaks laenata 100 000 dollarit. Ta sõlmib teiega laenulepingu kõigi usaldusväärsete Euroopa õigusaktide reeglite kohaselt. Seejärel deponeerib ta laenulepingu enda usaldusväärse Deutsche Banki depoopanka.

Meenutagem muide, et erinevalt meie omast on “usaldusväärsed Euroopa õigusaktid” juba ammu tundnud üksikisiku pankroti mõistet. Mis siis takistab majahoidjal Vasjal teie 100 000 dollariga 5 aastat mugavalt elamast ja seejärel end rahulikult pankrotti kuulutamast?

Täiesti sama olukord on eurovõlakirjade puhul!

Jah, neid ise hoitakse usaldusväärses pangas. Jah, need on koostatud kõigi reeglite järgi... Samas... Ei ole mingit garantiid, et võlakirja lunastamise ajaks ettevõte pankrotti ei lähe!

Siin on näiteks see, mida öeldakse VTB eurovõlakirjade kohta ettevõtte veebisaidil. Selgub, et eurovõlakirju endid ei emiteerinud mitte tuntud firma OJSC VTB Bank, vaid arusaamatu VTB Eurasia Limited (Iirimaa). Leiame just selle VTB Eurasia Limitedi ja näeme huvitavaid asju. Selgub, et selliseid “firmasid” on VTB-l terve hunnik! Tõepoolest, VTB OJSC on suur ja lugupeetud ettevõte, mida pole nii lihtne pankrotti minna. Mis aga takistab VTB-l annetamast üht oma 2012. aastal asutatud tütarettevõtet? ja tegeleb eranditult eurovõlakirjade emiteerimisega? Ja siis võime rahulikult öelda, et "VTB OJSC ei vastuta VTB Eurasia Limitedi võlgade eest." Muide, soovitan soojalt lugeda seda hiljutist lugu.

Seega, kui me räägime "usaldusväärsusest", siis oleks suurtel reitinguagentuuridel kasulik määrata "meie" eurovõlakirju. Nagu näete, pole reitingute kõrgus sugugi julgustav.

4. Kas eurovõlakiri on väga likviidne?

See punkt on ka iseenesest päris huvitav. Mis täpselt on likviidsus? Minu arusaamise järgi on see võimalus vara või vara osa kiirelt osta ja müüa. Kas eurovõlakirju on võimalik kiiresti osta ja müüa? Selgitame välja.

Tehniline kättesaadavus ostmiseks. Tavaliselt toimub enamik eurovõlakirjade tehinguid börsivälisel turul, kus kindlas ajaühikus ei ole varale ühtset hinda. Praktikas tähendab see seda, et esitad oma maaklerile avalduse ja tema teeb kõne peale tehingu sinu nimel. Samas kujutad esialgu vaid umbkaudu ette, mis hinnaga ost või müük tehakse – tegelikult saad “ostu” lõplikust maksumusest teada alles siis, kui tehing on tehtud.

Likviidsus summa järgi. Minimaalne "sisenemine" eurovõlakirjadesse on reeglina 100 000 dollarit. Enamik neist on alates 200 000 dollarist. Seal on väga väike nimekiri eurovõlakirju, mida saab osta alates 1000 dollarist, kuid neid pole jällegi nii lihtne leida.

Järeldus. Eurovõlakirja ostmine on tehniliselt keeruline protsess. Lisaks on eurovõlakirjadega liitumise hind kõrge künnis, mis ei ole igale investorile taskukohane. Seetõttu ei saa seda pidada väga likviidseks instrumendiks.

5. Kas eurovõlakiri on teadaolev tulu?

See punkt on kõige vastuolulisem. BCSi esindaja joonistas seminaril väga ilusad graafikud ja ütles, et võlakirjade eest saab investor:

1. GARANTEERITUD sissetulek tähtaja lõpus.
2. PIDEV tulu kupongidelt, mis koguneb peaaegu iga päev ja pakub suurepärast intressi.

Nüüd palun pöörake tähelepanu ausale VTB pangale, mis kirjeldab väga üksikasjalikult iga eurovõlakirja tüübi õigusi ja kohustusi. Näiteks Eurobond VTB22 Perp T1. Mis on allosas väikeses kirjas kirjutatud? Oh, kui palju imelisi avastusi meil on...

Tuleb välja:

1. Tähtaja lõpus ei pruugi tulu saada!

Mitmed tegurid:

• Tihti pole see kohustus sinult määratud ajal võlakirja tagasi osta, vaid ainult võlakirja emitendi õigus.
• Teatud põhjustel võib ettevõte oma võlakirjavõla lihtsalt kustutada.

2. Sa ei pruugi näha ka regulaarset tulu kupongidelt!

• Selts võib omal äranägemisel tühistada kupongide maksmise, kui aktsiatelt dividende ei makstud.
• Samas ei kogune maksmata kupongid ja keegi ei ole kohustatud neid hiljem välja maksma.

Et mitte olla alusetu, annan lingid mitmetele dokumentidele:

• Föderaalseaduse “Pankade ja pangandustegevuse” artikkel 25.1 kirjeldab väga üksikasjalikult, millistel juhtudel võib võlakirjad väljastanud pank täiesti seaduslikel põhjustel võlga mitte maksta. Tänaseks on teavet, et Trust Bank tegi just seda. Kordas Mezhprombanki vägitegu 2010. aastal. Järgmisena Uralsib?
• VTB eurovõlakirjade reeglid. Soovitan pöörata erilist tähelepanu leheküljele 187 – seal on üksikasjalikult kirjeldatud, millistel juhtudel võib tulu mitte maksta.

Noh, neile, kes praegu mõtlevad teemale: "Kui ma sisestan võlakirju, teenin kiiresti kasumit, saan välja" - juba mainisin eurovõlakirja VTB22 diagramm

Nagu näete, võivad eurovõlakirjad kas tõusta või langeda. Jah, kui ostsite võlakirja emissiooni ajal ja hoidsite seda lunastustähtaja lõpuni, siis saate (suure tõenäosusega) oma tulu. Enamik investoreid seda siiski ei tee. Seetõttu peavad nad ostma ja müüma võlakirju turuhindadega. Mis siis, kui võlakirja hind langeb just sel hetkel, kui on vaja sellest väljuda?

Järeldus. Kas võlakirjad on lihtsad?

Nagu näete, saab eurovõlakirju investeerimiseks kasutada, AGA! Pigem sobib see instrument konservatiivseks portfelli osaks investorile, kelle kapital on vähemalt 2 000 000 dollarit ja kes suudab endale lubada välismaakleriga konto avamist, usaldusväärseid võlakirju hoolikalt valida, neisse investeerida 200 000 dollarit ja rahulikult nendelt kasumit oodata. .

Need, kes tahavad olla meelitatud BKS-i ja teiste sarnaste "magusahäälsete sireenide lauludest", peaksid meeles pidama, et:

• kõik maaklerid saavad tehingute sooritamise eest vahendustasu, seega on neile kasulik, et investor ostab neilt üha sagedamini;
• võite kaotada, tugevdades dollari vahetuskurssi ja makstes makse rublades;
• "meie" eurovõlakirjad ei ole eriti usaldusväärsed, nagu maailma reitinguagentuurid ütlevad;
• Eurovõlakirjadel on märkimisväärne sisenemislävi ja mitte alati kõrge likviidsus;
• on suur tõenäosus kupongitulu mitte saada;
• “Meie” eurovõlakirjadega kaasneb täiesti juriidiline risk kaotada kogu investeeritud raha.

Kui soovid saada teadmisi tõeliselt töökindlate ja ahvatlevalt tulusate instrumentide kohta, siis 2.-4.märts on oodatud veebikursusele “Välisinvesteeringute ABC”. Seal räägin üksikasjalikult kõigist riskidest, mis kaasnevad teatud varadesse teatud vahendajate kaudu investeerimisega. Lisaks analüüsime näidete abil, kuhu ja millistes olukordades on kõige parem raha investeerida, et saada suuremat kasu väiksema riskiga.

Iga investor vajab teadmisi sellise finantsinstrumendi kohta nagu eurovõlakirjad – mis need on, kust need tulevad ja kus nendega kaubeldakse, riskid ja positiivsed aspektid. Kuna paljud Venemaa kodanikud omandavad aktiivselt uusi investeerimisinstrumente oma säästude säilitamiseks ja suurendamiseks, on huvi eurovõlakirjade vastu märgatavalt kasvanud.

Eurovõlakirjad kui väärtpaberid

Wikipedia räägib eurovõlakirjadest kui rahvusvahelistest võlakohustustest, mis on nomineeritud emitendile võõras valuutas. Lihtsamalt öeldes on eurovõlakirjad tavaliste võlakirjade analoogid, mis on ette nähtud eranditult rahvusvahelisele turule paigutamiseks ja vastavalt sellele emiteeritakse välisvaluutas.

Näitena võib tuua Venemaa ettevõtete võlakirjad. Venemaa kauplemisplatvormidel müümiseks rublades emiteeritud võlakirjad kujutavad endast tavalisi võlakirju ning eurodes või dollarites, mis on suunatud välisinvestoritele, muutuvad eurovõlakirjadeks.

Nimetuses “Eurovõlakiri” ei kanna eesliide “euro” tänapäeval geograafilist ega rahalist koormust, s.t. ei tähenda, et väärtpaberiga kaubeldakse ainult Euroopa turgudel või see on nomineeritud Euroopa valuutades. See nimi on traditsiooniline, ajalooliselt väljakujunenud termin, kuna see finantsinstrument ilmus Euroopas (esimene selliste kohustuste emissioon toimus 1963. aastal, kui Itaalia ettevõte Autostrade pani oksjonile dollarivõlakirju - 60 000 tükki nimiväärtusega 250 dollarit), ja pikka aega kaubeldi ainult Euroopa turgudel.

Väljaandjad ja ostjad

Eurovõlakirju emiteeritakse välisvaluutas laenatud kapitali kaasamiseks. Nende emitendid võivad olla rahvusvahelised organisatsioonid, riikide valitsused ja kohalikud omavalitsused, suurettevõtted.

Traditsiooniliselt täidab selle turu regulaatori ülesandeid rahvusvaheline assotsiatsioon ICMA (International Capital Market Association). See isereguleeruv organisatsioon ühendab peaaegu kõiki eurovõlakirjade turul osalejaid. See töötas välja ühtsed nõuded väärtpaberitele ja emitentidele, reeglid ja kauplemistingimused. Samuti on talle usaldatud vahekohtu ülesanded osalejate vaheliste vaidluste lahendamisel.

Venemaa võlakirjad

Venemaa ettevõtted kasutavad seda tööriista edukalt ka investeerimisfondide kaasamiseks. Finantssektoris on aktiivsemad Alfa-Pank ja Moskva krediidipank ning riiklik transpordiliising. Neile ei jää alla ka teistel suundadel tegutsevad suurettevõtted - Venemaa Raudtee, Gazprom, Rusal, Norilski Nickel jne.

Infograafika (klõpsatav)

Venemaa eurovõlakirjade emitentide tegevus ja nende sisenemine rahvusvahelistele turgudele toimub vastavalt Vene Föderatsiooni kehtivate õigusaktide normidele.

• Eurovõlakirjade emissioon on võimalik ainult ettevõtetel, kes on korraldanud oma aktsiate emiteerimise ja paigutamise ning eurovõlakirjadest laekuva laenukapitali maht ei tohi ületada põhikapitali suurust.
• Väärtpaberite emissioon on lubatud ainult ettevõtte (ettevõtte) vara tagatisel, mis muudab Venemaa eurovõlakirjad tagatud väärtpaberiteks ja muudab need palju atraktiivsemaks.
• Emissioonivõimalust saavad kasutada vaid vähemalt kolmeaastase ajalooga ettevõtted.
• Finantsaruannete kinnitamine, sealhulgas rahvusvaheliste auditiasutuste poolt, on kohustuslik.

Seetõttu on Venemaa ettevõtete võlakirjade usaldusväärsus väljaspool kahtlust ning nende atraktiivsus pikaajalise investeerimisvahendina on väga kõrge.

Kõik Venemaa emitentide emiteeritud võlakirjad on noteeritud Moskva börsil.

Kes saavad eurovõlakirju osta

Eurovõlakirjade ostjateks on reeglina institutsionaalsed investorid – erinevad fondid (kindlustus- ja investeerimisfondid), investeerimisfirmad, aga ka korporatsioonid ja suured eraturu osapooled. Selle põhjuseks on eelkõige asjaolu, et selliste väärtpaberite turg on börsiväline (pankadevaheline). Sellest lähtuvalt on minimaalne ostumaht (partii) 100 tuhat USA dollarit.

Teatud tingimustel on ka väikeinvestoritel võimalus eurovõlakirju osta. Venemaa võimalusi arutatakse edasi.

Eurovõlakirjade liigid, omadused ja omadused

Eurovõlakiri on väärtpaber, mis võimaldab emitendil kaasata investeerimisfonde välisvaluutas.

Euroopa paberid jagunevad kahte põhitüüpi:

1. eurovõlakirjad— esitajaväärtpaberid. Selliste võlakirjade peamine eristav omadus on see, et neid saab emiteerida ilma tagatiseta. Eurovõlakirjadega kaubeldakse vabalt ja neid hoitakse depoopankades.
2. Eurorahad— registreeritud eurovõlakirjad. Erinevalt eurovõlakirjadest on nende jaoks vaja tagatist.

Kuna eurovõlakirjad on nendest liikidest kõige levinumad ja kättesaadavad kõigile turuosalistele, asendab see mõiste sageli mõistet eurovõlakirjad.

On teatud tüüpi eurovõlakirju. Nende hulgas on kõige kuulsam sort “draakon”. Sellised eurodes või dollarites nomineeritud võlakirjad emiteeritakse spetsiaalselt Aasia piirkonna turgudele paigutamiseks. Need väärtpaberid on noteeritud Tokyo, Singapuri, Hongkongi jne börsidel.

Lisaks on eurovõlakirjad jagatud auastme järgi. Nimetatakse sama emitendi emiteeritud juuniorvõlakirjad alluvad (alluvad, juuniorid). Need sekundaarsed väärtpaberid on riskantsed varad (see kajastub reitingus - reeglina on see peamiste väärtpaberite omast astme võrra madalam), kuna emitendi pankroti korral on nende omanikud praktiliselt viimased (enne). aktsionärid) oma kohustuste täitmiseks. Selliste väärtpaberite emiteerimise nõuded on leebemad ning kõrge riskitase kompenseeritakse kõrge kasumlikkusega.

Eurovõlakirjade peamised omadused on järgmised:

• Denominatsioon See tunnus määrab väärtpaberi lunastushinna lunastuspäeval. See on summa, mille investor saab võlakirjade aegumisel emitendilt ühe võlakirja eest.
• Lõpptähtaeg. Konkreetne kuupäev, millal emitent kõik käibelolevad võlakirjad tagasi ostab. Maksed investoritele tehakse nimiväärtuses. Pabereid väljastatakse perioodiks 1-40 aastat.
  

  Tuleb mõista, et pikaajalise investeerimisega võivad kaasneda suuremad riskid.

• Kupong. See mõiste viitab kohustuslikule intressitulu tasemele, mida emitent maksab igal aastal võlakirjaomanikule. Peaaegu kõik eurovõlakirjad on klassifitseeritud fikseeritud tulumääraga väärtpaberiteks, kuigi on ka ujuva kupongimääraga võlakirju.

Nagu enamiku väärtpaberite puhul, tuleb arvestada ka eurovõlakirjade veel ühe olulise omadusega - turuhind . See on määratletud:

• Pakkumine ja nõudlus turul;
• keskpanga kehtestatud intressimäärade tase (tõusmisel võlakirjad odavnevad, kuna investoritele muutuvad atraktiivsemaks muud varad, näiteks pangahoiused, mille risk kipub olema 0);
• Praegused turutingimused ja emitendiga seotud sündmused (näiteks Vene Föderatsiooni Keskpanga uudisega Otkritie panga reorganiseerimisest langes selle võlakirjade hind järsult ning teade, et kõik kohustused saavad täidetud, põhjustas turult tagasitõmbumine).

Turuhinda väljendatakse osana nimiväärtusest (protsendina).

Reeglina on selle kõikumine ebaoluline, kõige tõenäolisem vahemik on 95-105%. Sellest tulenevalt ei sobi võlakirjad kuigi hästi spekulatiivsete tehingute vahendiks - tehingute tegemise vahendustasu tõttu osutub kasumlikkus väga madalaks. Peale selle stabiliseerub hind lõpptähtaja lähenedes nominaalväärtusega võrdsel või sellele lähedasel tasemel.

Potentsiaalsed turuosalised peaksid võtma arvesse Euroopa väärtpaberite eripära:

• Vabastamiseks ei ole tagatise olemasolu kohustuslik tingimus;
• Võlakirju saab paigutada mitmele börsile ja turg on börsiväline (pankadevaheline);
• Emissiooni ja paigutuse viivad läbi kaks või enam üksust (moodustatakse emissiooni sündikaat), kuhu kuuluvad nii emitent ise kui ka pangad, audiitorfirmad jne.

Eurovõlakirjad – milleks emitendid ja investorid neid vajavad?

Eurovõlakiri on kasulik vahend mõlemale poolele.

Väljaandja emiteerimisel püüab see kaasata projekti elluviimiseks laenatud vahendeid välisvaluutas (enamasti on suunatud eurovõlakirjade laenud).

Lisaks on eurovõlakirja laenul järgmised omadused:

• Viitab odavatele fondidele, eriti kõrge reitingutasemega emitentidele (mida kõrgem see on, seda madalama intressimääraga on emissioon võimalik);
• Selliste väärtpaberite emissioon võimaldab kaasata märkimisväärses koguses raha ilma põhikapitali suurendamata, nagu see oleks aktsiate emissiooni puhul;
• Olles oma olemuselt laenuliik, ei nõua eurovõlakirja laen tagatist ja seab väljaandjale palju leebemad nõuded.

Mis puudutab investor, tema jaoks on eurovõlakirjad atraktiivsed eelkõige nende kasumlikkuse tõttu. Vene Föderatsiooni Keskpanga intressimäära langetamisega vähenes oluliselt välisvaluutahoiuste kasumlikkus (tänapäeval ei ületa intressimäärad enamasti 2%). Eurovõlakirjade puhul võib investor arvestada 6-9 protsendiga aastas. Võimalus saada spekulatiivset tulu, kuigi raskesti realiseeritav, parandab seda näitajat veelgi.

Võlakirjadel on ka muid eeliseid:

• Usaldusväärsus ja likviidsus – need tagavad emissioonis osalejad oma reitingu, mainega jne;
• Käsitlemise lihtsus – kauplemine toimub elektrooniliselt ja võlakirju hoitakse depoos;
• Võimalus vara igal ajal müüa (saadud intressitulu ei lähe kaduma, nagu juhtub hoiulepingu lõpetamisel.);
• Täieliku sissetuleku laekumine (omanik maksab ise makse vastavalt oma riigi seadustele ja Vene Föderatsioonis on tal õigus taotleda maksusoodustust);
• Anonüümsus;
• Madal riskitase.

Kuid kõik need eelised on erainvestori jaoks kasutud, kui ta ei saa eurovõlakirju osta.

Venemaalt pärit erainvestor peaks pöörama tähelepanu kodumaiste ettevõtete emiteeritud eurovõlakirjadele.

• Nende tootlus on enamikul juhtudel kõrgem kui välismaiste emitentide eurovõlakirjadel;
• Võimalus kaubelda Venemaa maaklerfirmade kaudu välistab probleemid kontode registreerimisel ja raha ülekandmisel kauplemiseks;
• Kogu vajalikku teavet on lihtne hankida avalikest allikatest.

Samas väärivad erilist tähelepanu suurettevõtted, mille reiting ületab riigi reitingu. Nende hulka kuuluvad Gazprom, Rosneft, Novatek jne. Samuti peaksite pöörama tähelepanu finantssektorile - Sberbanki ja Alfa Banki võlakirjad võivad tuua kuni 6-9% aastas. Emitenti valides tuleks tähelepanu pöörata ka sellele, kui edukad olid tema väärtpaberite varasemad emissioonid.

Põhjalikku teavet pakkuv allikas võib olla ressurss ru.cbonds.info/emissions/simple/ (töötamiseks on vajalik registreerimine).

Kust osta saab

Kuni viimase ajani oli eurovõlakirjade ostmine Venemaa investori jaoks problemaatiline. Minimaalne 100 000 dollari suurune partii ja vajadus juurdepääsuks välismaistele kauplemisplatvormidele blokeerisid enamiku venelaste võimaluse nende instrumentidega kaubelda.

Hetkel tundub olukord teistsugune. Eurovõlakirju saab osta järgmiselt:

• Moskva börs. Venemaa ettevõtete ja paljude välismaiste emitentide võlakirjade puhul on turule sisenemise künnist vähendatud 1-2 tuhande dollarini.

• Maaklerfirmad , mis pakub konsolideeritud juurdepääsu pankadevahelisele turule. Nad koguvad klientide raha ja kui partii miinimummaht on saavutatud, ostavad nad enda nimel eurovõlakirju. Osalejate tulu jaotatakse proportsionaalselt investeeritud vahenditega (miinus vahendustasu).
• Investeerimisfondid. Investeerimiseks piisab, kui valida fond, mille prioriteetseks tegevuseks on eurovõlakirjadega töötamine (näiteks Alfa Capital või Sberbank Mutual Fund). See võimaldab teil alustada investeerimist mitme tuhande rubla ulatuses. Väärtpabereid investeerimiseks valib aga juht.

Hiljutine uudis, et Venemaa paigutas 2016. aasta mais edukalt eurovõlakirju, peaks sisendama meie riigi elanikes optimismi.

Proovime lihtsate sõnadega selgitada, mis on eurovõlakirjad, miks neid vaja on ja kuidas need aitavad venelastel majanduskriisist üle saada.

Mis on eurovõlakiri

Eurovõlakirja teine ​​nimi on eurovõlakiri. Lühidalt öeldes räägime väärtpaberitest (sarnaselt aktsiatele nagu ja). Täpsemalt võlakirjadest. Teisisõnu, Venemaa eurovõlakirjad on teatud intressimääraga pikaks perioodiks saadud laen.

Sellised väärtpaberid ilmusid Euroopas esmakordselt eelmise sajandi teisel poolel. Sellest ka eesliide “euro”, mis on nüüd lihtsalt austusavaldus traditsioonile. Eurovõlakirju võib emiteerida riik, mis asub mis tahes maailma piirkonnas.

Huvitav on see, et eurovõlakirju on kahte tüüpi: võlakirjad ja võlakirjad. Esimesi toodavad kõrgelt arenenud riigid. Need väärtpaberid on nimelised ja neil on tagatis.

Kuid võlakirjad on esitajaväärtpaberid ja neid võivad emiteerida peaaegu igasuguse arengutasemega riigid. Enamasti on need niinimetatud arengumaad.

Venemaa eurovõlakirjade põhijooned on järgmised:

• väljastatakse pikaks perioodiks, kuni 40 aastaks (Vene Föderatsioonis anti välja 2016. aasta mais kümneaastased);
• nende nimiväärtus on näidatud dollarites;
• Laenuvaluuta on välismaa, nii emitendile kui ka investoritele (põhjustel).

Kes ja millal emiteerib eurovõlakirju?

Väärtpaberite nimi – võlg – näitab nende eesmärki. Eurovõlakirjade paigutamise eesmärk on saada pikaks ajaks laenatud vahendeid.

Reeglina jääb see vahemikku 10 kuni 40 aastat. Mitte igaüks ei saa sellist laenu taotleda ja saada. Riigid või õigemini nende valitsused tegutsevad eurovõlakirjade emitentidena. Kuid nende väärtpaberite paigutamine on võimalik ka suurimatele ettevõtetele või rahvusvahelistele organisatsioonidele.

Pärast emiteerimist tuleb eurovõlakirjad paigutada. Teisisõnu müüa. Ja ka siin kehtivad teatud reeglid. Esiteks ei tehta seda riigis, kus võlakirjad emiteeriti.

Näiteks Vene Föderatsiooni rahandusministeerium pakkus välisturul väärtpabereid. Teiseks saavad esimesed omanikud eurovõlakirju märgitud nimiväärtusega.

Venemaa eurovõlakirjad maksid mais 200 000 dollarit. Ja siis nende, nagu kõigi väärtpaberite, hind tõuseb või langeb vastavalt selle turu suundumustele.

Selle perioodi lõpus, milleks võlakirjad välja lasti, tuleb need tagasi maksta. Rahandusministeeriumi võlakirjade paigutamise kuupäev on 27. mai 2016, raha kaasamise periood on 10 aastat.

Sellest tulenevalt on pärast 27. maid 2026 igal Venemaa eurovõlakirja omanikul õigus loota nende tagasimaksmisele.

Võlaväärtpaberite emiteerimisega loodab valitsus meelitada majandusse vajalikke rahalisi vahendeid, pealegi välisvaluutas.

Aga selge on see, et võimud ise võlakirju müüa ei saa. Seetõttu on paigutusse kaasatud nn kindlustusandjate sündikaat ehk emissioonisündikaat.

Sinna kuuluvad nii Venemaa kui ka välismaised pangad ja investeerimisettevõtted.

Venemaa poolelt osalesid mais Venemaa võlakirjade paigutamisel Gazprombank, VTB Capital ja Renaissance Capital. Ja välisfirmasid esindasid Deutsche Bank, Royal Bank of Scotland ja Barclays.

Kes saavad eurovõlakirju osta ja kuidas?

Underwriters paigutavad väärtpabereid börsidele, kust saab neid osta iga huviline.

Ja siis müüa ja nimiväärtusest erineva hinnaga, kui nõudlus eurovõlakirjade järele põhjustab väärtuse tõusu või langust. Lühidalt, eurovõlakirjadega kaubeldakse börsil samamoodi nagu kõigi teiste väärtpaberitega.

Kuni viimase ajani ei tekkinud tegelikult küsimust, kuidas üksikisikule eurovõlakirju osta.

Fakt on see, et nende väärtpaberite nimiväärtus on üsna kõrge. Näiteks viimased Venemaa eurovõlakirjad maksavad igaüks 200 000 dollarit.

Tõenäoliselt ei ole nii kõrge künnis paljude kodanike investorite jaoks teostatav. Ja ometi on eurovõlakirjade ostmine eraisikutele üsna taskukohane. Veelgi enam, MICEXist leiate eurovõlakirju alates 1000 dollarist.

Eurovõlakirjade ostmine eraisikute poolt ei erine teiste väärtpaberite ostmisest. Ja siis sõltub kõik teadmistest ja rahalisest mõistusest.

Hinnapakkumiste uurimine, pakkumise ja nõudluse analüüsimine, turutrendide muutuste tabamine. Tulemuseks on kas sissetulek või kahjum.

Siiski on üks väike, kuid. Eurovõlakirju, nagu ka muid väärtpabereid, ei saa osta „tänavalt välja minnes“. Seda turgu kasutavad ainult professionaalsed osalejad.

Põhimõtteliselt võib iga kodanik registreerida enda nimele juriidilise isiku (näiteks), registreerida end börsil ning hakata müüma ja ostma mistahes seal kaubeldavaid väärtpabereid.

Kuid selle eest peate maksma väga märkimisväärset isiklikku tasu ja säilitama suure hulga dokumente.

Kuid palju mugavam ja, mis kõige tähtsam, odavam on kasutada vahendaja - börsimaakleri - teenuseid. See on professionaalne RCB osaleja, kes võtab oma teenuste eest mõistliku protsendi.

Kuidas valida maaklerit

Maakleri valimine on üsna vastutusrikas protsess. Sellest hoolimata on just sellele organisatsioonile usaldatud märkimisväärsed rahalised vahendid, eriti mis puudutab eurovõlakirju. Eksperdid soovitavad lisaks teenuse maksumusele pöörata tähelepanu järgmistele punktidele:

Pank või investeerimisfirma. Just need organisatsioonid pakuvad vahendusteenuseid. Panku peetakse usaldusväärsemaks, kuna neid kontrollitakse paremini. Kuid nende teenused on kallimad.

Usaldusväärsus ja kogemus. Ettevõtte turul eksisteerimise periood on reeglina selle usaldusväärsuse ja stabiilsuse näitaja.

Ja kliendikontode arv annab tunnistust kogemusest. Nende arvukuse juures pole aga vaja rääkida individuaalsest lähenemisest.

Juurdepääs soovitud kauplemisplatvormidele. Mitte kõik maaklerid ei tööta välismaiste börsidega, piirdudes MICEXi ja RTS-iga.

Hinnapakkumistele juurdepääsu ja tehingute tegemise viisid. Enamik maaklereid kasutab standardseid või enda disainitud arvutiprogramme. Kuid suurema usaldusväärsuse huvides on soovitav juurdepääs ka telefoni teel.

Mis kasu on eurovõlakirjadest

Väike- ja suurinvestorite huvi eurovõlakirjade vastu on igati mõistetav. See on pikaajaline ja väga usaldusväärne finantsinstrument.

Eriti kui räägime terve riigi võlakohustustest. Kuid samal ajal pole sellel ka puudusi. Vaatame lähemalt, millised on nende väärtpaberite plussid ja miinused.

Eurovõlakirjade peamine eelis on nende usaldusväärsus. Nende paigutamine välisvaluutas võimaldab neil mitte sõltuda emiteeriva riigi valuuta vahetuskursi kõikumisest.

See tähendab, et ükskõik mis Venemaal rublaga ka ei juhtuks, eurovõlakirjade väärtust see ei mõjuta. Põhiosa ja intressid tasutakse välisvaluutas.

Investor saab tänu kupongile regulaarselt tulu võlakirjadest, mis tal on. Näiteks Venemaa eurovõlakirjad nõuavad kupongitulu laekumist iga kuue kuu tagant. Pealegi seda ei maksustata.

Mis puudutab puudusi, siis peamine neist on suhteliselt madal kasumlikkus. Näiteks rahandusministeerium määras eurovõlakirjadele 4,47% aastas.

Nende väärtpaberite tootlus ei ületa 8-10%. Kuid selle puuduse kompenseerib täielikult kõrge töökindlus ja pikk kupongitulu laekumise periood.

Kust ja kuidas eurovõlakirju osta. Suur sissetulek välisvaluutas eurovõlakirjadest

Kuidas investeerida raha eurovõlakirjadesse laisale investorile

Investeerime eurovõlakirjadesse ja eurovõlakirjadesse

Eurovõlakirjad (Eurobonds) on võlaväärtpaberid, mille on emiteerinud siseriiklikud ettevõtted, kuid mille valuuta erineb riigi omast. Kui me räägime Venemaa emitentide eurovõlakirjadest, siis me räägime väärtpaberitest, mis on sageli nomineeritud USA dollarites. Eesmärk on meelitada ligi välisvaluutat. Järelikult kuuluvad emitentide hulka ettevõtted, kelle tegevus on ühel või teisel viisil seotud ekspordi-impordi või valuutatehingutega (näiteks pangad).

Eurovõlakirjade eripära:

• võimalus paigutada samaaegselt mitmele börsile või turule;
• kõrge töökindlus ja likviidsus. Emissiooniprotsessis osalevad mitmed osapooled, sealhulgas audiitorid ja pangad. Seetõttu saab eurovõlakirjade emitendiks saada vaid stabiilne ja väga suur ettevõte;
• Võlakirjade tähtaeg on 1-2 aastat (kõige levinum tähtaeg). Valuutakursside kõikumise tõttu ei riski ettevõtted pikaks perioodiks laenu võtta, kuid võlakirjad on olemas;
• Võlakirjatulu on kahte tüüpi: fikseeritud ja ujuv (muutuv);
• Eurovõlakirju iseloomustab kahekordne nimiväärtus – intressi maksmine investori nõudmisel erinevates valuutades.

Kõik Venemaa emitentide eurovõlakirjad on noteeritud. Väärtpaberite noteerimisel on märgitud emitendi nimi, minimaalne ostusumma, lõpptähtaeg jne. Soovitan vaadata lühikest reklaamvideot Moskva börsi eurovõlakirjade kohta.

Eurovõlakirjade tootlus

Eurovõlakirjade tootlus sõltub tähtajast ja nimiväärtusest, kuid igal juhul on see kõrgem kui välisvaluutahoiustel. Suhteliselt väikese riskiga võib Venemaa emitentide eurovõlakirjade tootlus ulatuda 1,5-8,5%ni. Soovitaksin pöörata tähelepanu nendele emitentidele, kelle krediidireiting on riigi tasemel või sellest kõrgem. Näide: Novatek, Gazprom, Rosneft.

Näiteks Rosneftit on mõttekas eraldi vaadelda. Esiteks maksis ettevõte 2016. aastal edukalt tagasi rea eurovõlakirju. Teiseks on ettevõte pärast Bašnefti ostu juba teatanud kümneaastaste võlakirjade paigutamisest rublades summas 1,071 triljonit rubla. Võimalik, et lähiajal tehakse otsus eurovõlakirjade emiteerimiseks.

Üsna kõrget kasumlikkust näitab ka finantssektor. Näiteks üksikute emissioonide Sberbanki eurovõlakirjad võivad tuua 5–7% kasumit.

Võlakirjade ja eurovõlakirjade tootluse analüüsimiseks soovitan kasutada teenust: ru.cbonds.info/emissions/simple/. Mugav filter võimaldab leida mis tahes võlakirjaemissiooni, sealhulgas lunastatud, kuid paigutuse ja kasumlikkuse andmete vaatamiseks tuleb registreeruda.

Eriti kogenud investorid võivad soovida pöörata tähelepanu välismaistele eurovõlakirjadele. Samal saidil on teave mõne SRÜ riigi ja Poola väljaannete kohta. Tõsi, välismaistele aktsiaturgudele sisenemiseks vajate keskmiselt 10 tuhat dollarit. USA.

Kuidas investeerida raha eurovõlakirjadesse

Kuni viimase ajani olid otseinvesteeringud eurovõlakirjadesse kättesaadavad ainult jõukatele investoritele. See on osaliselt loogiline: välisvaluutas raha kaasamisega tegelevad vaid suured tegijad, kes väikeinvestoritest ei ole huvitatud. Kuid 2015. aasta septembris tegi Moskva börs järeleandmisi, pakkudes "likviidsuse toetusprogrammi". Selle olemus:

• turule sisenemise miinimumläve vähendamine 100-200 000 dollarilt 1-10 000 dollarile;
• väärtpaberite likviidsuse tagavad turutegijad (maaklerfirmad ja väärtpaberite noteeringuid teostavad pangad).

Moskva börsi eurovõlakirjade toetusprogramm võimaldab mitte ainult siseneda turule suhteliselt väikese partiiga (1-5k dollarit on enamiku varade puhul levinum miinimumlävi), vaid ka vajadusel kiiresti paberist vabaneda. Turutegijatena tegutsevad pangad näitavad alati turu noteeringuid.

Investeerimisvõimalused erainvestoritele:

• otse maakleri kaudu;
• investeeringud asjaomastesse fondidesse.

Esimene võimalus on keerulisem. Eurovõlakirjade ostmiseks peate avama tavalise või maakleri käest. Finamis saad maaklerikonto avada (loe) kasutades allolevat nuppu.

Pärast konto kontrollimist deponeerib investor väärtpaberite ostmiseks valuutat ning ostab ja müüb veebipõhise kauplemisplatvormi kaudu eurovõlakirju. Spekulatiivne väärtpaberitega kauplemine pole maakleri vahendustasude tõttu (0,04% kuni 0,10% iga tehingu pealt) eriti tulus. ISA võimaldab teil saada tulumaksu tagasi, kuid sel juhul peab konto olema avatud vähemalt 3 aastat. Muide, kuidas eurovõlakirjadesse investeerida, on kirjeldatud MICEXi veebisaidil (moex.com/s453).

Sarnane fond on ka Sberbankil, mis tõi eelmisel aastal üle 9% tuludest.

Investeerimisfondide kaudu Venemaa eurovõlakirjadesse investeerimise eeliseks on madal sisenemislävi (alates 1000 rubla), miinuseks on see, et investeerimisfond teeb ise otsuse ja võtab selle eest vahendustasu.

Järeldus

Venemaa emitentide eurovõlakirjad on hea alternatiiv välisvaluutahoiustele. Esiteks on sisenemislävi üsna madal ja teiseks on eurovõlakirjad likviidsed ja usaldusväärsed varad. Tänu MB hiljutistele uuendustele on eraisikute investeerimisprotseduur lihtsustatud ning investeerimisprotsess ise ei erine raha paigutamisest muudesse varadesse – maakleri juures avatud konto või sihtotstarbeliste investeerimisfondide kaudu.

Huvitav oleks teada lugejate arvamusi konkreetse emitendi eurovõlakirjade ostmise väljavaadete kohta. Olen pigem finantssektori ettevõtete toetaja, aga ka naftafirmad on üsna perspektiivsed. Ootan teie arvamusi kommentaarides.

Kasu kõigile!